Các công cụ tài chính mà chúng ta đã xem xét - cổ phiếu, trái phiếu, hàng hoá và tiền tệ - thường được gọi là các công cụ tiền mặt (hoặc đôi khi là các công cụ chính). Giá trị của các công cụ tiền mặt được xác định trực tiếp theo thị trường. Ngược lại, một phái sinh lấy giá trị của nó từ giá trị của một số tài sản tài chính khác hoặc biến. Ví dụ, một lựa chọn cổ phiếu là một dẫn xuất có nguồn gốc giá trị của nó từ giá trị của một cổ phiếu. Hoán đổi lãi suất là một dẫn xuất bởi vì nó lấy được giá trị từ một chỉ số lãi suất. Tài sản mà từ đó phái sinh lấy được giá trị của nó được gọi là tài sản cơ bản. Giá của một dẫn xuất tăng lên và giảm theo giá trị của tài sản cơ bản. Các công cụ phái sinh được thiết kế để cung cấp một sự phản hồi phản ánh những lợi ích được cung cấp bởi các công cụ mà chúng dựa trên.
Ví dụ, một vài dẫn xuất chuẩn được liệt kê dưới đây. Các giao dịch phái sinh phổ biến nhất - forward, future, options và swaps - sẽ được mô tả chi tiết hơn.
Tùy chọn châu Á - Cũng được gọi là một lựa chọn trung bình, đây là một lựa chọn được liên kết với giá trị trung bình của một tài sản cơ bản vào một bộ ngày cụ thể trong suốt thời hạn của lựa chọn.
Option Basket Option - Một lựa chọn với khoản hoàn trả có liên quan đến danh mục đầu tư hoặc "giỏ hàng" của tài sản như Fortune 500.
Mức trần lãi suất là một lựa chọn bảo vệ chủ sở hữu khỏi việc tăng lãi suất ngắn hạn bằng cách thanh toán cho chủ sở hữu khi một chỉ số cơ bản tỷ lệ lãi suất vượt quá một mức giá biểu đình công hoặc mức trần tối đa. A
phái sinh tín dụng là một phái sinh OTC được thiết kế để chuyển rủi ro tín dụng từ một bên sang người khác. Bằng cách tạo ra hoặc loại bỏ các rủi ro tín dụng tổng hợp, họ cho phép các tổ chức có thể quản lý rủi ro tín dụng một cách hiệu quả hơn. Các dẫn xuất tín dụng có nhiều hình thức. Ba cấu trúc cơ bản bao gồm: tín dụng mặc định, hoán đổi tổng số và hoán đổi tín dụng. A
swaption là một lựa chọn OTC trên một trao đổi. Thông thường, hoán đổi cơ bản là hoán đổi lãi suất vani. Trừ khi được quy định khác, đó là cách chúng tôi sẽ sử dụng thuật ngữ trong bài viết này. Tuy nhiên, thuật ngữ "swaption" có thể được sử dụng để đề cập đến một lựa chọn cho bất kỳ loại hình hoán đổi nào. Cũng có một sự phân biệt hơi tùy tiện giữa vanilla và dẫn xuất kỳ lạ. Các cựu có xu hướng đơn giản và phổ biến hơn, sau này phức tạp hơn và chuyên ngành. Không có quy tắc dứt khoát để phân biệt cái này với cái khác, vì vậy sự khác biệt chủ yếu là vấn đề của tập quán.
Các công cụ phái sinh được phân biệt hơn nữa với các công cụ tiền mặt theo đó là
hợp đồng giữa hai hoặc nhiều bên. (Lưu ý rằng những ngoại lệ chính trong trường hợp này là các chứng chỉ và trái phiếu chuyển đổi, trên thực tế là tài sản).Các hợp đồng này là những cam kết để chuyển giao quyền sở hữu của một tài sản thay vì bản thân tài sản. Giống như các hợp đồng khác, dẫn xuất đại diện cho một thỏa thuận giữa hai bên; các điều khoản của thỏa thuận rất linh hoạt và hợp đồng có ngày bắt đầu và ngày kết thúc cố định. Nhà đầu tư sử dụng các công cụ tài chính phái sinh để thu lợi nhuận do các biến động về giá trong đầu tư cơ bản. Do đó, các dẫn xuất thường được gọi là các khoản đầu tư đòn bẩy. Tất nhiên, bất cứ khi nào sử dụng đòn bẩy, kết quả, cả tích cực và tiêu cực, có thể được phóng to.
Các công cụ phái sinh thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro, nhưng cũng có thể được sử dụng cho các mục đích đầu cơ. Ví dụ, một nhà đầu tư châu Á sử dụng đô la Mỹ để mua cổ phiếu của một công ty của U. S. (giao dịch trên sàn giao dịch của U.) sẽ bị rủi ro về tỷ giá hối đoái khi bán cổ phần và chuyển đổi đồng đô la sang đồng tiền nội tệ. Để phòng ngừa rủi ro này, nhà đầu tư có thể mua các hợp đồng phái sinh - tiền tệ tương lai - để khóa một tỷ giá thuận lợi.
Mặc dù có rủi ro, các dẫn xuất cũng hấp dẫn các nhà đầu tư vì họ bán một phần giá của tài sản cơ bản, cho phép các nhà đầu tư kiểm soát được nhiều tài sản hơn với số tiền ít hơn.
Bởi vì các dẫn xuất là hợp đồng, chỉ là về bất cứ thứ gì có thể được sử dụng làm tài sản cơ bản. Thậm chí có các dẫn xuất dựa trên dữ liệu thời tiết, chẳng hạn như lượng mưa hoặc số ngày nắng ở một khu vực cụ thể.
Tùy chọn là loại dẫn xuất được giao dịch thông dụng nhất. Hợp đồng quyền chọn cho chủ sở hữu quyền mua hoặc bán một tài sản với một mức giá định trước hoặc trước một ngày nhất định. Các sản phẩm khác bao gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn, bảo đảm và hợp đồng hoán đổi. Các tài sản cơ bản phổ biến nhất bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, lãi suất và chỉ số thị trường.
Các điểm chính cần ghi nhớ:
Các hợp đồng phái sinh là hợp đồng giữa người mua và người bán.- Chúng được gọi là tài sản "lãng phí" vì chúng có cuộc sống giới hạn và hạn chế với một khởi đầu và ngày hết hạn. Giá trị của phái sinh giảm khi nó gần ngày hết hạn.
- Nói chung, hoàn trả được xác định hoặc thực hiện vào ngày hết hạn, mặc dù điều này không đúng trong mọi trường hợp.
- Đôi khi không có tiền nào được trao đổi khi bắt đầu hợp đồng.
- Tiền mặt hoặc giá giao ngay là giá mà nhà đầu tư phải trả cho việc mua ngay.
Nhiều công cụ phái sinh khác, bao gồm chuyển tiếp, hoán đổi và các dẫn xuất kỳ lạ, được giao dịch bên ngoài các cuộc trao đổi chính thức, được thiết lập.Đây là những sản phẩm không bán trên thị trường OTC hoặc OTC. Chúng có thể được tạo ra bởi bất kỳ hai đối tác nào có các điều khoản có tính linh hoạt cao và vô số các tài sản cơ bản hoặc kết hợp tài sản. Trên thị trường phái sinh OTC, các định chế tài chính lớn đóng vai trò là các nhà giao dịch chứng khoán phái sinh, định hình các công cụ phái sinh cho các nhu cầu cụ thể của khách hàng.