Tính chẵn lẻ trong cuộc gọi là mối quan hệ phải tồn tại giữa giá của các phương án đặt và gọi của châu Âu mà cả hai đều có cùng mức giá, giá thực hiện và ngày hết hạn. (Tính chẵn lẻ trong cuộc gọi không áp dụng cho các lựa chọn của Mỹ vì chúng có thể được thực hiện trước khi hết hạn.) Mối quan hệ này được minh họa bằng các nguyên tắc chênh lệch cho thấy các kết hợp nhất định các tùy chọn có thể tạo ra các vị trí giống như giữ cổ phiếu. Các lựa chọn và các vị trí chứng khoán đều phải có cùng lợi tức; nếu không, cơ hội mua bán chẵn lẻ sẽ có sẵn cho thương nhân.
Một danh mục đầu tư bao gồm một quyền chọn mua và một khoản tiền mặt bằng giá trị hiện tại của giá đấu giá của quyền chọn có giá trị hết hạn như một danh mục đầu tư bao gồm các tùy chọn bán tương ứng và hợp đồng. Đối với các lựa chọn của châu Âu, tập thể dục sớm là không thể. Nếu giá trị hết hạn của hai danh mục giống nhau, giá trị hiện tại của chúng cũng phải giống nhau. Sự tương đương này là tính chẵn lẻ. Nếu hai danh mục đầu tư sẽ có cùng giá trị khi hết hạn, họ phải có giá trị như nhau ngay hôm nay, nếu không một nhà đầu tư có thể tạo ra lợi nhuận chênh lệch bằng cách mua các danh mục đầu tư ít tốn kém hơn, bán một chiếc đắt hơn và giữ vị trí dài hạn hết hạn.
Bất kỳ mô hình định giá tùy chọn nào tạo ra giá đặt và giá gọi không thỏa mãn tính chẵn lẻ trong phiếu đặt hàng nên bị từ chối vì không an toàn vì cơ hội chênh lệch mua bán tồn tại.
Để xem xét kỹ lưỡng các giao dịch có lợi nhuận khi giá trị tương ứng đặt và các cuộc gọi khác nhau, hãy tham khảo bài viết sau đây: Cơ chế chẵn lẻ và đấu giá cổ phần đặt cược.
Có một số cách để thể hiện tính chẵn lẻ giữa các cuộc gọi cho các lựa chọn của châu Âu. Một trong những công thức đơn giản nhất là như sau:
Trong đó:
c = giá hiện tại hoặc giá trị thị trường của cuộc gọi châu Âu
x = giá đình công tùy chọn
PV (x) = giá trị hiện tại của giá đình công 'xeuropean' được giảm giá từ ngày hết hạn với tỷ lệ không rủi ro thích hợp
giá hiện tại hoặc giá trị thị trường của hàng hóa Châu Âu < Công thức tính chẵn lẻ đưa ra cho thấy mối quan hệ giữa giá của một lần đặt và giá của một cuộc gọi trên cùng một chứng khoán có cùng ngày hết hạn, để ngăn ngừa các cơ hội chênh lệch. Một khoản bảo vệ (giữ cổ phiếu và mua một khoản tiền đặt cọc) sẽ trả khoản tiền chính xác như một cuộc gọi ủy thác (mua một cuộc gọi và đầu tư giá trị hiện tại (PV) của giá thực hiện).
Lưu ý: Có rất nhiều công thức phức tạp hơn để phân tích các mối quan hệ đặt lại cuộc gọi. Đối với kỳ thi, bạn nên biết rằng một bảo vệ put = fiduciary cuộc gọi (tài sản + put = gọi + tiền mặt).
Bảo hiểm danh mục
rất giống với một "cuộc gọi ủy thác" (cho vay + gọi). Số tiền cho vay được ấn định sao cho lợi tức cộng lãi cộng thêm vào ngày hoàn trả đúng bằng sàn.