Kết quả tài chính từ 999 Broadcom Corp của Irvine, Calif. (Nasdaq: BRCM) vẫn bực mình. Mặc dù hoạt động kinh doanh mạng của công ty đang hoạt động tốt và kinh doanh băng thông rộng cũng khá vững chắc, công ty vẫn tiếp tục trả giá cho việc nghiêng các cối xay gió di động. Quản lý có thể không muốn quay lưng lại với doanh thu di động / không dây có vẻ như hàng tỷ đô la, nhưng những khoản lỗ liên tục do những nỗ lực này có thể sẽ tiếp tục được cân nhắc với giá trị hợp lý trong khoảng giữa 30 đô la.
Kết quả hợp lý cho Q1, nhưng với sự Bỏ PhépTất cả đã nói, Broadcom đã đưa ra một quý tốt. Doanh thu giảm 1% so với năm và giảm 4% theo tuần, nhưng vẫn cao hơn một chút so với bên bán dự kiến. Tuy nhiên, ma quỷ vẫn còn yếu, vì điện thoại di động / không dây vẫn yếu (giảm 15% / giảm 10%) và cân bằng kết quả băng rộng tốt (tăng 4% / lên 2%) và cơ sở hạ tầng (tăng 35% / tăng 1%).
Lề cũng tốt hơn dự kiến nhưng về mặt kết quả tốt ngoài điện thoại di động. Tỷ suất lợi nhuận gộp đã cải thiện 20 điểm cơ bản so với năm ngoái và giảm 40 điểm cơ bản theo tuần, nhưng đạt được khoảng 30 điểm cơ bản tốt hơn dự kiến. Thu nhập từ hoạt động giảm 2 con số (giảm 19% so với năm ngoái và giảm 14% so với quý), nhưng tốt hơn dự kiến là khoảng 14%. Vấn đề ở đây một lần nữa là sự pha trộn; lợi nhuận trong mạng đã trở nên đặc biệt (khoảng 35%) nhưng công ty tiếp tục mất tiền trong kinh doanh di động / không dây.
Thời gian để treo trên điện thoại di động?
Không khó để thấy tại sao quản lý của Broadcom lại chống lại ý tưởng từ bỏ tham vọng di động của mình. Công ty đã tự xây dựng mình trong một nhà cung cấp chip kết nối hàng đầu và tiềm năng nhiều ngàn tỷ đô la trong các băng tần gốc, bộ vi xử lý và chip kết hợp là một cái nồi rất hấp dẫn khi kết thúc một chiếc cầu vồng dài.
Qualcomm, Inc. (Nasdaq: QCOM QCOMQualcomm Inc64 60-1.36% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6) là một đối thủ khốc liệt ở cấp cao và thấp thấp đơn giản là không có lợi nhuận, đủ để có thể sống sót cho Broadcom. Trong khi Broadcom mua lại công ty kinh doanh baseband (và nhà thiết kế) Renesas Electronics Corp. của Nhật nhằm thúc đẩy hoạt động kinh doanh băng rộng cơ bản trong dài hạn (LTE) của công ty, công ty đã thu hồi được trong quý này và cắt giảm triển vọng LTE dưới 100 triệu USD. Ở cấp độ đó, doanh nghiệp không có khả năng tạo ra 20% ngân sách R & D. Bulls sẽ cho rằng Broadcom cần phải đẩy qua những nỗi đau ngày càng gia tăng này. Họ sẽ cho rằng Broadcom có đối thủ duy nhất 4G baseband đối với Qualcomm và các OEM về điện thoại gần như chắc chắn muốn có ít nhất hai nhà cung cấp khả thi. Tập đoàn Intel của Santa Clara, California.
(Nasdaq: INTC INTCC Corp 46.30-0.86% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) tiếp tục xoay vòng bánh xe của mình (và chi tiêu số tiền xấu), và ông già Noel Clara dựa trên Marvell Technology Group Ltd. (Nasdaq: MRVL MRVLMarvell Technology Group Ltd20.13-0 10% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ) và Đài Loan MediaTek Inc. cả hai đều có vẻ quan tâm đến các cơ hội ở Trung Quốc thấp hơn của 4G. Những lập luận này là tốt đẹp đến một điểm. Cơ hội của baseband thực sự lớn, nhưng thật khó để nói quá bao xa hơn Qualcomm đang ở thời điểm hiện tại và làm thế nào để nó ở lại trong game ở mức quy mô nhỏ. Broadcom đã phải trả giá cho việc kết nối (bằng cách chia sẻ với Qualcomm), cổ phiếu có thể sẽ tăng lên một cách đơn giản dựa trên việc loại bỏ những chi phí R & D mà thị trường hiện nay coi là không có kết quả. Mạng Và Băng thông rộng Nhìn tốt Broadcom cho rằng không có đủ tín dụng vì vị trí rất mạnh trong chuyển mạch Ethernet, do Trident II dẫn đầu. Đây là thị trường cạnh tranh, với Cavani Inc.
của San Jose, Calif.ca (Nasdaq: CAVM
CAVMCavium Inc76 16-0 87%
Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), một bộ phận kết hợp LSI Corp. (Nasdaq: LSI Bộ lưu trữ LSILife.88 53-0 25% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 < và Avago Technologies Ltd. (Nasdaq: AVGO AVGOBroadcom Ltd265 64-2 48% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 ), Intel và Marvell tất cả trên các prowl. Tuy nhiên, Broadcom đã chiếm khá nhiều thị phần trong một doanh nghiệp nên lợi ích từ sự phát triển của mạng lưới phần mềm được xác định. Broadband là một cơ hội kinh doanh và tăng trưởng chất lượng cho Broadcom. Cùng với STMicroelectronics của Geneva (NYSE: STM STMSTMicroelectronics NY Registered23,40-5,19% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6), Broadcom về cơ bản là một đồng đầu đĩa trong hộp set-top, cũng như một máy nghe nhạc chính trong các lĩnh vực như "nhà thông minh" và tivi siêu di động.
Broadcom nên duy trì trong điện thoại di động ít nhất vào năm 2015. Nếu nỗ lực của 4G LTE của công ty được tăng cường trong nửa sau của năm 2014, có thể dễ dàng hơn để làm cho các trường hợp để ở trong kinh doanh. Các nhà đầu tư nên tìm kiếm tăng trưởng doanh thu dài hạn khoảng 4%, với sự tăng trưởng dòng tiền tự do tương tự. Tại thời điểm này, việc di chuyển thiết bị di động có thể sẽ là một tích cực rực rỡ, mặc dù vẫn có cơ hội rằng Băng thông rộng có thể làm cho điều này thành một doanh nghiệp tăng trưởng. Trên cơ sở dòng tiền tự do, Broadcom có vẻ như phải bán gần 35 đô la. Biên lợi nhuận hoạt động của công ty thường hỗ trợ doanh nghiệp-giá-thể-thu nhập gần 2.75x hoặc giá trị hợp lý trên 40 đô la. Các nhà đầu tư rõ ràng hoài nghi về sức khoẻ lâu dài của thị trường di động / không dây, nhưng vai trò của Broadcom trong thị trường và sự sẵn sàng của nó để mất tiền trong việc theo đuổi thị phần.Điều đó có thể sẽ hạn chế tiềm năng của cổ phiếu Broadcom trong thời gian gần. Tuy nhiên, trong dài hạn, những cổ phiếu đó bị định giá thấp. Tiết lộ: Theo văn bản này, tác giả sở hữu cổ phần của Broadcom.